Communiqué de presse immédiat
Chicago, IL – 17 janvier 2025 – Aujourd’hui, Zacks Equity Research met en avant Equity LifeStyle Properties (ELS), Veris Residential (VRE) et UMH Properties (UMH).
Secteur : REIT résidentiels
L’industrie des REIT et Equity Trust – Résidentiels est susceptible de subir de plein fouet une offre élevée de logements locatifs, ce qui devrait restreindre la croissance des loyers et le taux d’occupation. De plus, l’augmentation des concessions, notamment pour les actifs en location, pourrait entraîner davantage de départs des résidents.
Cependant, un marché du travail solide et des démographies favorables soutiennent une demande robuste, renforcée par des coûts de propriété élevés et la flexibilité de la location. Les REIT résidentiels peuvent tirer parti de solutions technologiques pour capter cette demande tout en améliorant leur efficacité. Des acteurs de l’industrie tels qu’ Equity LifeStyle Properties, Veris Residential et UMH Properties sont bien placés pour en bénéficier.
À propos de l’industrie
La catégorie REIT et Equity Trust – Résidentiels regroupe des sociétés qui possèdent, développent et gèrent divers biens résidentiels tels que des immeubles d’appartements, des logements pour étudiants, des maisons préfabriquées et des maisons unifamiliales. Ces REIT génèrent des revenus en louant des espaces aux locataires.
Alors que la plupart des REIT résidentiels louent des propriétés comme des appartements et des maisons unifamiliales à un large éventail de locataires, les logements étudiants sont exclusivement réservés aux étudiants. Ces propriétés sont donc généralement situées à proximité des universités pour servir leur clientèle cible.
Par ailleurs, la demande de logements pour étudiants est étroitement liée à la croissance des inscriptions dans les institutions éducatives, ce qui en fait un facteur clé de ce segment de marché. Certains REIT peuvent également se concentrer sur des types de résidences ou des régions spécifiques pour répondre aux besoins des marchés locaux ou de groupes de locataires particuliers.
Quels facteurs façonnent l’avenir des REIT et Equity Trust – Résidentiels?
Offre élevée de nouveaux appartements : Le marché immobilier résidentiel connaît une forte afflux d’unités nouvellement construites, ce qui crée une pression sur les loyers, malgré une demande soutenue. Les opérateurs privilégient le maintien des niveaux d’occupation pour garantir un flux de trésorerie constant, une stratégie qui devrait se poursuivre à court terme.
Alors que l’élan national en termes d’offres commence à atteindre son apogée, le pipeline de construction se vide rapidement, laissant entrevoir des perspectives prometteuses pour la hausse des loyers et de l’occupation dans les années à venir. Toutefois, à court et moyen termes, la pression sur l’offre dans plusieurs marchés est susceptible de limiter la croissance des loyers.
ACCROISSEMENT DES CONCESSIONS : La proportion d’unités offrant des concessions a augmenté ces derniers trimestres, les actifs en cours de location utilisant ces concessions plus fréquemment que les propriétés existantes. Alors que les locataires recherchent activement des options d’appartements à prix réduit, cette tendance pourrait entraîner un taux de rotation plus élevé des locataires. De plus, dans des marchés où les loyers de renouvellement dépassent ceux des nouveaux baux, la rotation est susceptible d’accélérer, notamment dans les zones très sollicitées.
DEMANDE SOLIDE EN LOCATION : Malgré une offre élevée sur plusieurs marchés, la demande de logements locatifs reste forte, comme en témoignent les taux d’absorption élevés. Cette tendance devrait se poursuivre cette année. Les moteurs clés comprennent un marché de l’emploi dynamique avec des créations d’emplois et une croissance salariale, ainsi que des tendances démographiques favorables qui stimulent la formation de ménages.
De plus, en raison du coût élevé de la propriété dans un contexte de taux d’intérêt hypothécaire élevés, la transition de locataire à propriétaire est devenue complexe, rendant la location d’appartements une option plus souple et viable. Un marché de l’immobilier unifamilial relativement inaccessible joue également en faveur des propriétaires résidentiels.
INITIATIVES TECHNOLOGIQUES : Les REIT résidentiels adoptent des technologies telles que des visites autonomes, des déménagements numériques, des systèmes de maison intelligente et des outils pilotés par l’IA pour améliorer l’expérience des locataires, rationaliser les opérations et réduire les coûts. En tirant parti de ces innovations, les REIT résidentiels pourraient acquérir un avantage concurrentiel et favoriser une croissance à long terme de leurs revenus d’exploitation nets, tout en s’adaptant efficacement aux exigences évolutives du marché et à l’ère numérique.
Le classement sectoriel de Zacks indique des perspectives sombres
Le secteur des REIT et Equity Trust – Résidentiels est intégré dans le secteur plus large de la Finance. Il présente un classement Zacks Industries #178, le plaçant dans le bas du classement avec 29 % des entreprises environ.
Ce classement indique des perspectives immédiates peu engageantes. Selon nos recherches, les 50 % supérieurs des secteurs classés par Zacks surperforment les 50 % inférieurs par un facteur de plus de deux à un.
La position de l’industrie dans la moitié inférieure du classement Zacks résulte d’une prévision de baisse des fonds disponibles par action (FFO) pour les sociétés membres de l’agrégat. En examinant les révisions des estimations de FFO par action, il semble que les analystes perdent confiance dans le potentiel de croissance de ce groupe. Au cours de l’année dernière, les estimations de FFO par action pour 2024 et 2025 ont baissé de 8 % et 5,5 %, respectivement.
Cependant, avant de présenter quelques actions à considérer pour votre portefeuille, examinons la performance récente de l’industrie sur le marché boursier et son image de valorisation.
Sous-performance de l’industrie par rapport au secteur et à l’indice S&P 500
L’industrie des REIT et Equity Trust – Résidentiels a sous-performé le secteur plus large de la Finance et l’indice S&P 500 au cours de l’année passée.
L’industrie a enregistré un rendement de 6,1 % pendant cette période, comparativement à une hausse de 24,4 % de l’indice S&P 500. Le secteur de la Finance, quant à lui, a progressé de 23,4 %.
Valorisation actuelle de l’industrie
Sur la base du ratio prix/FFO avancé sur 12 mois, couramment utilisé pour évaluer les REIT résidentiels, l’industrie se négocie actuellement à 16,52X, en comparaison avec un ratio de 21,81X pour l’indice S&P 500. L’industrie se situe légèrement en dessous du ratio de 16,59X du secteur financier.
Au cours des cinq dernières années, l’industrie a été échangée à des prix variant entre 26,19X et 13,61X, avec une médiane de 17,99X.
3 REIT résidentiels à considérer
Equity Lifestyle Properties : Ce REIT résidentiel est engagé dans la possession et l’exploitation de communautés de maisons manufacturées, de complexes de véhicules récréatifs (RV), de campings et de marinas en Amérique du Nord, offrant des options de logement ainsi que des opportunités de vacances. Il se concentre sur des destinations côtières de retraite de qualité et d’autres zones urbaines attrayantes.
Equity Lifestyle est particulièrement bien placé pour capitaliser sur la demande robuste alimentée par des démographies favorables, en particulier celles provenant des baby-boomers, tout en bénéficiant du soutien des générations futures. De plus, les États-Unis ont connu un développement minimal de maisons manufacturées au cours des deux dernières décennies, créant ainsi un avantage stratégique significatif pour le REIT.
Actuellement, Equity Lifestyle a un classement Zacks de 2 (Acheter). Selon le consensus de Zacks, l’estimation du FFO par action pour 2024 a été légèrement révisée à la hausse au cours des trois derniers mois pour atteindre 2,92 $, ce qui représente une augmentation de 6,2 % par rapport à l’année précédente. L’estimation de consensus pour le FFO par action de 2025 a également été ajustée vers le haut pour atteindre 3,11 $, ce qui implique une augmentation de 6,6 % d’une année sur l’autre. Cependant, les actions de l’entreprise ont chuté de 8,2 % au cours des trois derniers mois.
Veris Residential : Ce REIT possède, exploite et développe des propriétés de location multifamiliales situées principalement dans le Nord-Est, ainsi qu’un portefeuille de terrains non stratégiques et d’actifs commerciaux.
Le REIT possède le plus récent portefeuille de classe A dans des sous-marchés à forte performance, avec les loyers moyens/par unité et des taux de croissance les plus élevés. Il devrait tirer parti de sa plateforme hautement évolutive et de son approche guidée par la technologie/basée sur l’IA pour optimiser ses revenus.
Veris Residential a actuellement un classement Zacks #2. L’estimation du consensus Zacks pour son FFO par action pour 2024 a été révisée à la hausse de 7 % pour atteindre 61 cents, suggérant une augmentation d’une année sur l’autre de 15,1 %. De plus, la projection de consensus pour le FFO par action de 2025 a été ajustée à la hausse de 3,4 % au cours de la même période. Les actions de l’entreprise ont gagné 1,4 % au cours des six derniers mois.
UMH Properties, Inc. : La société est propriétaire et opérateur de communautés de maisons manufacturées. UMH possède et exploite 139 communautés de maisons manufacturées contenant environ 26 200 emplacements développés. Ces communautés se trouvent dans des États tels que le New Jersey, New York, Ohio, Pennsylvanie, Tennessee, Indiana, Maryland, Michigan, Alabama, Caroline du Sud et Géorgie.
La capacité de la société à offrir des maisons de qualité à des prix compétitifs devrait lui permettre de voir une demande locative saine dans la période à venir, particulièrement dans un marché où l’écart entre acheter et louer devrait persister dans les trimestres à venir, alors que les taux hypothécaires restent élevés. Ses communautés continuent d’attirer une forte demande tant en ventes qu’en locations.
Enfin, le partenariat avec Nuveen Real Estate, dans le cadre duquel la société détient et exploite deux communautés en Floride, permet à UMH de poursuivre des projets de développement accrus tout en diminuant le besoin en capital.
UMH Properties possède également un classement Zacks #2. Les estimations Zacks pour son FFO par action de 2024 et 2025 sont respectivement de 93 cents et 1,00 $, ce qui suggère une augmentation d’une année sur l’autre de 8,1 % et 7,5 %. Les actions de l’entreprise ont trouvé un gain de 2,2 % au cours des six derniers mois.
Note : Tous les résultats relatifs aux bénéfices présentés au cours de cet article représentent les fonds tirés des opérations (FFO) — un indicateur largement utilisé pour évaluer la performance des REIT.
Notre point de vue
À l’heure où le marché du logement fait face à des challenges inédits, il est essentiel d’adopter une vision à long terme. Les entreprises comme Equity LifeStyle Properties, Veris Residential et UMH Properties, avec leur capacité à répondre aux besoins diversifiés des locataires tout en intégrant des innovations technologiques, semblent mieux armées pour naviguer dans ces eaux troubles. L’importance d’une approche proactive et sensible aux changements de la demande locative, ainsi que l’exploration de solutions durables, ne devrait pas être sous-estimée. Cela pourrait bien définir l’avenir du secteur résidentiel face à une concurrence féroce et à des perspectives économiques fluctuantes.
